全球边境关闭 亚股卖超不止

新冠肺炎疫情在美国正式扩大。 继上周美国总统川普宣布美国进入紧急状态之后,随着纽约州与加州传出的疫情越来越多,相关州郡的州长也宣布多项封城与隔离措施,美国与欧洲疫情的扩大,加速了市场对全球经济下滑的担忧,根据RefinitiveDatastream统计,今年的全球企业获利成长预期也从一月份的9.8%大幅下滑到8%,连带让亚股再次遭到外资卖超。

根据统计,上周外资在亚股还是全面卖超,而且卖超的幅度跟前周相当,其中,中国股市净流出47.99亿美元,台湾与韩国股市也分别净流出45.66亿美元与25.15亿美元。较特别的是印度,虽然该国受疫情影响不深,但外资上周在印度却净流出24.18亿美元,幅度之大再次创下了2019年以来的纪录,可见外资目前对亚洲几个主要的经济体,有全面落袋为安的倾向。

此外,东协各国的卖超压力依然没有减缓,受产业分布影响,油价重挫对印尼股市带来的冲击仍在扩大,上周外资对该国股市就卖超1.57亿美元,致使当地股市下挫14.52%;而零售销售与观光旅游的重挫,也让泰国股市上周被外资卖超8.29亿美元;至于曾关闭股市交易的菲律宾,上周的跌幅更高达17.52%,使得当地股市今年跌幅达38.85%,是东协各国中受伤较重者。

摩根投信环球市场策略师林雅慧表示,新冠疫情在欧美扩大延烧,加上油价崩跌造成市场信心大幅松动,因此目前预料今年第一季全球可能出现技术性衰退,但是到了第二季起,全球经济预料,将由新兴市场带动缓步回温。反应到企业获利上,市场也同步下修今年全球的企业获利预估,从原本年初市场乐观预期的9.8%下修至8%。

银行是否另辟数金帐户子品牌 两派论战

目前银行发展数位金融业务,已分流成两大方向,一是在母品牌之下,再推展一个子品牌,二是不另作子品牌,而在数金业务的发展上,是否值得在母品牌之下,再推一个「子品牌」,其实已经引发银行界两派论战,前者的话,包括台新、永丰、中信、王道都有推出例如Richart、大户、banking my way、O-bank等各自银行的子品牌,后者目前未推子品牌,但数金业务作的最好的,首推玉山。 所谓的未推子品牌方式承作,亦即用原本银行的行动银行来统包所有包括存汇款、理财、转帐等业务。银行业者分析,银行业者推出自家的数位金融子品牌,其中一大考验就是实体、虚拟之间「如何能让彼此合作,而不是互相竞争

同时,新冠疫情让中国经济按下「暂停键」。林雅慧说,根据中国官方最新数据,当地1到2月份工业生产下降13.5%、社会消费品零售总额衰退20.5%、固定资产投资大降24.5%,且房地产、基建与制造业投资同步大幅下滑,二月份失业率则升至6.2%。随三月复工率回升,经济活动指标降幅有望快速收窄下,中国经济预期将在首季落底。

林雅慧表示,虽然市场下修今年全年的获利预估,不过随着预期景气将于下半年逐步回温,企业获利也将受到带动而回升。更重要的是,市场预期这波回升将延续至2021年,因此虽然下修了今年的预期,但却上调了明年的获利展望,预估明年全球企业获利将来到11.4%,反而较目前的8%成长。

而根据最新统计,经过这一波修正后,美股的本益比已来到14.7倍,明显低于平均值的19.5倍,S&P 500指数的殖利率在3月20日也达2.74%,明显高于十年期公债殖利率的0.92%,可见从长期投资的角度来看,现在美股反而出现投资机会。类似的情况在亚洲也是一样,在中国、中国A股与大中华股票策略上,团队偏好具长期增长与良好品质的产业与公司,主要的加码在于资讯科技、健康医疗与消费板块。

至于在东协部分,有鉴于最近油价暴跌导致许多不错的企业被错杀,因此团队反而较为看好能源公司,特别是具备强劲资产负债表的企业,将在近期市场情绪性错杀的不久后重回合理价格。但相较2014到2015年的油价暴跌,当前市场对原油的需求更弱,未来仍须密切观察疫情发展下对全球需求的冲击。